啤酒巨头百威，在中国商场正濒临前所未有的增长压力。

2月12日，百威亚太（01876.HK）清楚的事迹敷陈通晓，公司2025年已矣收入57.64亿好意思元（约合397.87亿东说念主民币），同比减少6.1%；啤酒销量为79.66亿公升，同比下降6.0%。

盈利方面，公司股权合手有东说念主应占溢利4.89亿好意思元（约合33.75亿元），同比减少32.6%，这是近几年的净利润低点。

接连下滑的标的，让这位外资啤酒巨头的处境略显疼痛。

2月12日，百威亚太股价低开，盘中下降幅度近6%。在此之前，海外多家投行已下调百威亚太2025年盈利预期。花旗近期将百威亚太2025至2027年销售预测离别下调3%、4%及4%，以反应2025年下半年中国业务前程较预期忘形。

这亦然中国籍CEO程衍俊上任首份年度得益单。昨年2月，执掌帅印7年的CEO杨克离开百威亚太，寰球首席供应链运营官程衍俊接过权杖，任首席履行官及联席主席。彼时外界以为，程衍俊的任命是百威亚太寻求重振中国商场的要道举措。

但往常一年，这位原土籍贯掌舵者仍未率领百威走出事迹下滑通说念。

“2025年，咱们在中国的事迹未尽潜能。”程衍俊在财报中直言。2025年，在要道商场中国，百威亚太啤酒销量及收入离别下滑8.6%及11.3%，每百升收入减少3.0%，已是连气儿第二年出现下滑。

事迹疲软的动因仍与当下中国啤酒商场的疲态联系。百威亚太在财报中指出，于2025年第四季度，受业务布局及即饮渠说念合手续疲弱所影响，销量减少3.9%。

一直以来，百威亚太在高端餐饮、文娱地方等传统即饮渠说念颇具上风。但往常两年，线下高端餐饮破钞放缓，这给百威亚太带来不小打击。

但在即时零卖和电商等新渠说念，这家海外巨头的探索转型较为滞后。昨年，百威亚太高管就曾直言，kaiyun sports百威亚太中国在非即饮渠说念的占比低于同业。

不错窥见，往常一年，百威亚太合手续发力非即饮渠说念的干预，包括在广东地区与批发商融合投资，提升销售团队的东说念主员数目和能力；推大罐装啤酒强攻家庭渠说念及家庭破钞场景等。

此外，2025年百威亚太赓续为旗下中枢子品牌收受新代言东说念主，哈尔滨啤酒官宣双代言东说念主王鹤棣和NBA球星哈利伯顿，与程衍俊上任后的聚焦百威、哈啤，强化年青流畅的品牌策略一致。

但这也为百威短期的资本干预与盈利带来一定压力。期间财经庄重到，百威亚太在财报中称，由于加多投资以接济经销商，并在非即饮及新兴渠说念中加大品牌宣传，从而影响了昨年收入，带来非凡的赚钱压力。

另据期间财经获悉，2026年百威亚太在中国商场将看护高强度营销与渠说念投放，尤其2026年刚巧好意思加墨寰宇杯赛事窗口。

“按照当今的啤酒趋势与竞争态势，百威亚太正处在一个策略换挡的阵痛期，新CEO的一系列看成要看到正向后果，可能还需要长本事不雅察。”酒业分析师蔡学飞对期间财经指出，往常运行百威增长的高端化叙事，正遇到宏不雅破钞心境和国家具牌升级的两端挤压。

当下国内啤酒行业已进入缩量期间。跟着原土企业加快高端化与渠说念转型，昔日领跑的海外啤酒巨头压力陡增。

近日，燕京啤酒、重庆啤酒清楚事迹预报。其中，燕京啤酒依托U8大单品合手续放量，展望2025年度净利润为15.84亿元至17.42亿元，同比增长50%-65%；重庆啤酒则全年已矣归母净利润12.3亿元，同比增长10.43%。

另据此前清楚的半年报数据与行业机构预测，华润啤酒、青岛啤酒两家龙头全年纪迹或或者率已矣增长。

CEO程衍俊肩上的担子仍是沉重。其在财报中明确示意，“咱们在中国商场的紧要任务，是再行点火增长态势，并重建商场份额的增长动能。”