上昼10点57分，我盯着屏幕上的数字：13.87元，128.71亿。这是2026年3月17日，海通发展（603162.SH）的盘中股价和总市值。

128.71亿。如若换算成现款，能堆满几个篮球场我不知说念。但我知说念另一组数字——30年前，这个公司的首创东说念主曾而斌，24岁，在山东临朐一个县城加油站，手上全是洗不掉的油渍，身上耐久一股汽油味。

从加油枪到IPO，从县城到百亿市值。你可能会说：又是一个踩中狗屎运的。但你如若把他的故事重新捋一遍，会发现——这东说念主每一步，都他妈是反着东说念主性来的。

一、五年加油站，他在“偷师”

曾而斌是福建平潭东说念主，1972年11月生。平潭是什么方位？福建第一大岛，离台湾最近的方位，四面环海。海边长大的孩子，从小听的是潮起潮落，看的是渔船收支。

但18岁之前的曾而斌，大概没想过我方会跟大海打一辈子交说念。因为他的第一份责任，是在内陆——山东临朐，一个名不见经传的鲁中小县城，蓝天加油站业务司理。

什么叫业务司理？说东说念主话便是：加油站的“全能砖”，哪儿缺东说念主往哪儿搬。加油枪得抓，油罐车得跟，油料票据得填。夏天热成狗，冬天冻成狗。

换你，你聪颖多久？一年？两年？他干了五年。五年，1800多天。你知说念这五年他在干什么吗？他在“偷师”。

来加油的都是什么东说念主？跑资料的卡车司机。这些东说念主嘴里聊的，全是干货：从山东跑东北运脚若干？哪条阶梯查超载严？什么货好拉？什么季节活儿多？

曾而斌一边加油，一边听，一边往心里记。其后有东说念主问他：在加油站能学到啥？他说了一句话，我记到当今：“陆地上的事，跟海上的事，其实是通的。”

这话听着玄乎，但你细品——那些卡车司机嘴里聊的物流、运载、资本、阶梯，换到海上，未便是航运、运脚、航路、货源吗？

是以你看，什么叫灵巧东说念主？灵巧东说念主不是一上来就干大事，是能把最底层的活儿，干成我方的商学院。

二、从给车加油到给船加油

2001年，曾而斌29岁。他等来了第一个转化点——香港海通石油在福州招东说念主，需要一个懂业务、聪颖活的东说念主。他去了，成了福州代表处顾惜东说念主。

这一步，他从加油站跳进了国外动力营业。他运转构兵什么？中东的石油奈何入口？油轮走什么航路？马六甲海峡的通行费奈何算？运脚跟波罗的海干散货指数啥相关？

他的视角，从“一辆卡车加若干油”，冉冉造成了“一艘油轮跑什么航路”。两年后，他出任香港汇荣船只油料补给有限公司推广董事。

这个职位，环节词变了——不是“汽车加油”，是“船只油料补给”。从给车加油，到给船加油。看起来仅仅管事对象变了，内容上是通盘剖释框架的切换。

他运转站在口岸，看着一艘艘巨轮收支，脑子里沟通的是：这艘船装的什么货？从哪来到哪去？运脚若干钱？船东赚不赢利？

你有莫得发现，真实狠恶的东说念主，都有一个共同点：他们不是被迫干活，而是在干活的同期，拚命交融这个行业的底层逻辑。

曾而斌在石油营业和船只补给这两个岗亭上，把航运业的上游下贱、明法规潜法规，摸了个门儿清。

三、总计东说念主叛逃的时候，他进场

2009年3月，曾而斌作念了一个让总计东说念主看不懂的决定：创办福州海通船务有限公司。为什么看不懂？

因为2009年，大师金融危急刚炸完。波罗的海干散货指数——便是阿谁估量大师海运运脚的“体温计”——从2008年的历史高点11793点，暴跌到663点。

跌幅94%。航运圈战死沙场，船东收歇跑路，活下来的也在卖船、裁人、裁减。这时候创业，不是找死吗？但曾而斌看到的是另一面。他的逻辑很通俗：

第一，BDI再跌能跌到哪去？跌到200点？那意味着大师海运澈底停摆，可能吗？不可能。

第二，当今是不是最低点？不一定是最低点，但一定是低点。低点入场，总比高点接盘强。

第三，亦然最狠的——这时候买船，低廉。蓝本值一个亿的船，当今三千万就能拿下。

他用一句话总结过这个逻辑：“低点的时候你在，高点的时候你材干赚。”这便是曾而斌的第一个“反着来”：别东说念主战抖时他贪心，别东说念主叛逃时他进场。其后的故事咱们都知说念了。周期牵挂了，他赚了。

四、他在别东说念主看不见的方位铺路

时辰快进到2017年。这时候的海通发展，依然在国内内贸航运商场站稳了脚跟。船队领域稳步扩大，现款流也越来越健康。

按常理说，应该稳自如当吃老本了吧？毕竟内贸商场够大，够吃好多年。但曾而斌又作念了一个让许多东说念主看不懂的决定：运转布局外贸。

他在2025年的一次论坛上回忆说：“早在2017年，海通发展就历害嗅到了商场的变化。当内贸航运商场竞争日趋浓烈、增漫空间收窄时，公司断然将眼神投向大师商场。咱们从17年傍边运转涉足外贸，在2023年上市之后，基本上都是在加多外贸运力。”

你反复商量这个时辰点。2017年，中好意思营业战还没开打，疫情还在三年后，大师供应链重构的见地还没东说念主提。其时候布局外贸，意味着什么？意味着他提前四年，就在为今天作念准备。

比及2023年上市之后，海通发展运转大领域加多外贸运力。自2023岁首上市以来，公司新增购置42艘散货船，咫尺领有干散货船舶61艘、重吊船1艘以及油船3艘。

干散货船舶总运力从上市时的111万载重吨扩展到2025年上半年逾越410万载重吨，总适度运力逾越500万载重吨。

2025年上半年，公司又新增散货船运力12艘。华源证券的研报表示：待购入船舶全部嘱托完成，公司适度干散货船队领域或将达到72艘。

许多东说念主只看到他今天买船英气，却没看到——东说念主家2017年就运转铺路了。比及风口真实来了，他只需要轻轻一跃。

这便是曾而斌的第二个“反着来”：他不是等风口来了才去追，而是在风口还没来的时候，就依然站在了那处。

五、功绩腰斩那天，他自掏腰包2.13亿

2025年8月，海通发展发布半年报。数据很丢脸：营业收入18亿元，开云体育同比增长6.74%；归母净利润8686.61万元，同比下落64.14%。

功绩腰斩。换你是雇主，这时候你会奈何办？发个公告安抚一下？“受行业周期影响，公司功绩短期承压……”——老例操作。开个发布会确认一下？“咱们对将来充满信心……”——亦然老例操作。

但曾而斌作念了一个让总计东说念主没猜测的决定：定向增发2.13亿元，他我方掏钱。留心，不是公司掏钱，是他个东说念主掏钱。2.13亿，真金白银，买我方公司的股票。

其后在投资者疏导会上，他说了一段话，我看了特殊有欷歔：“半年报出来才八千多万的利润，我突出疾苦。因此，增持的原因很通俗，是为了给投资者一个交代。咫尺功绩莫得起来，可是我有信心，治服咱们能够作念好。”

“我突出疾苦”——这四个字，特殊真实。他不是那种无出其右、喜怒不形于色的雇主。他疾苦，他说出来。然后，他用我方的钱，告诉总计东说念主：我治服。

你想想，这是什么信号？一个雇主，在公司功绩最差的时候，不跑路，不减持，而是自掏腰包增持。这比说一万句“我有信心”都灵验。

这便是曾而斌的第三个“反着来”：环节本事，他真敢把我方和公司绑在一王人。真金白银，是最硬的信用。

聊到这儿，你可能想问：他哪来那么多钱？2.13亿，说掏就掏？谜底藏在另一个数字里：33%。归天2025年上半年，海通发展的钞票负债率只好33%，有息负债率不到20%。

33%是什么见地？航运是一个什么样的行业？重钞票、高杠杆、强周期。许多航运企业的负债率动辄七大约，甚而百分之几百。

因为船太贵了，一艘几千万甚而几个亿，不借款根柢买不起。但曾而斌不相似。他守着33%的负债率，在行业内低得吓东说念主。

他有句话，我挑升记下来了：“低负债率是咱们搪塞行业周期的护城河。”这话听着通俗，但细想极深。什么叫护城河？不是你能借若干钱，而是你不借款也能活。

2025年半年报出来，功绩腰斩。换那些负债率七大约的公司，可能资金链就绷紧了，可能银行就运转抽贷了，可能鼓动就运转慌了。

海通呢？曾而斌平直掏出2.13亿。钱从哪来？不是借的，是我方的。因为正常负债率低，他手里多余粮。这便是曾而斌的第四个“反着来”：在别东说念主拚命加杠杆的时候，他守住了克制。

克制，不是保守，是计谋。看着别东说念主借款彭胀赚大钱，你能不行忍住不跟？看着别东说念主加杠杆冲领域，你能不行守住底线？克制的东说念主，活得更久。因为你不负债，就没东说念主能挟制你。

到了2025年10月，三季报出炉。前三季度营业收入30.09亿元，同比增长16.32%。第三季度营业收入12.09亿元，环比增长21.56%，归母净利润1.66亿元，环比大幅增长761.81%。

功绩，运转语言。那些当初看不懂他买船的东说念主，看不懂他自掏腰包的东说念主，看不懂他低负债率的东说念主，运转看懂了。

海通发展还表示了一个更大的猜想打算：公司里面一直有“百船辩论”，主见到2028—2029年前后自有船运力领域达到100艘。

在达到100艘船后，超灵便型、巴拿马型和好望角型船舶的数目比例结构梗概为7:2:1，对应将来三年每年购入约15艘船舶。

同期，公司看好重吊船细分商场，有望成为第二增长弧线。从加油枪，到百船辩论。这条路，他走了30年。

六、咱们从他身上能学到什么？

著作写到这里，我想问你一个问题：曾而斌的每一步，咱们都分析得清通晓爽——逆周期入场、提前四年布局、低负债率留心、功绩腰斩时自掏腰包。

但问题是，这些预见，看起来都不难解。为什么作念到的东说念主这样少？因为太反东说念主性了。

2009年进场，需要你在总计东说念主都焦炙的时候保持舒缓——反东说念主性。

2017年布局外贸，需要你在总计东说念主都以为内贸够吃的时候看见远处——反东说念主性。

33%的负债率，需要你在总计东说念主都借款彭胀的时候守住克制——反东说念主性。

2.13亿自掏腰包，需要你在功绩腰斩的时候真金白银地押上我方——反东说念主性。

从山东小县城的加油站，到大师航运舞台；从24岁满手汽油味的年青东说念主，到54岁坐拥百亿市值公司。

曾而斌用30年，走完毕这条让总计东说念主张口结舌的路。这条路，莫得一步是气运。每一步，都是反着东说念主性来的。

有东说念主问，咱们从他身上能学到什么？第一，把底层干成商学院。曾而斌在加油站干了五年，不是混日子，是真在沟通事儿。许多东说念主轻茂最先低的责任，以为那是奢华时辰、花消芳华。

但他用五年时辰，把加油站造成了我方的商学院。他学到的，不是册本上的表面，是这个行业最底层、最真实的逻辑。

第二，交融周期，专揽周期。他不是通俗地“别东说念主战抖我贪心”，而是建筑在对周期的深远交融上——他知说念周期一定会牵挂，仅仅时辰问题。他要作念的，便是在低点拿到鼓胀多的筹码，然后等。

第三，守住底线，才有底牌。33%的负债率，是他最狠的底牌。因为正常守住了克制，环节本事才多余粮。不负债，就没东说念主能挟制你。

第四，环节本事，敢把我方押上去。2.13亿自掏腰包开云sports，比说一万句“我有信心”都灵验。真金白银，是最硬的信用。